今年以来，消费无疑是从✅上至下最为关注的领域。近期，商务部密集部署提振消费政策。财政部也重申，明年将增加财政支出，大力提振消费，以支持经济㊣增长。

　　近期，商务部密集部署提振消费政策。财政部也重申，明年将增加财政支出，大力提振消费，以支持经济增长。

　　社会层面上，各地政府“消费券”“以旧换新补贴”发得火热，数码产品、家电家具的消费也终于有了起色。

　　然而在一波又一波的行情之中，仍旧有不少企业游离于上涨趋势之外，这就是2024年最凄凉的消费股。

　　从曾经的“茅五泸”，到现在的“非茅即五”，近几年来，泸州老窖逐㊣渐被㊣茅台、五粮液拉开差距已✅经几乎成为共识。

　　尽管在净利润上泸州老窖✅仍能和茅台、五粮液排排座次，但是在营收规模上，甚至连洋河都已经领先泸州老窖。

　　2024年前三季度，泸州老窖营收为243.04亿元，同比增长10.76%，归母净利润则达到115.93亿元，同比增㊣长9.72%。

　　自2020年开始，泸州老窖库存持续攀升，2024年上半年已达较高水平，与此同时，泸州老窖价✅格倒挂现象长期存在，公司长期存在100亿左右的长期借款，这些均让投资者对于泸州老窖的财务状况产生担忧。

　　今年✅以来，整个白酒行业均面临库存㊣压力。茅台股价最低跌破1300元，山西汾酒年✅内跌幅近20%，洋河股份营收净利润同比双降。

　　中国酒业协会此前发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力，超过40%表示实际销售价格的倒挂程㊣度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

　　随着㊣年轻人逐渐成为市场消费主力，白酒消费场景也发生变化，数据显示，到2025年，白酒的总消费量或将下降13%。

　　2024年第三季度，中国中免营收430.2亿，同比下降15.4%。扣非净利润为38.73亿，同比下㊣降25.4%，相比2021年，已经跌去一半。

　　尽管营收双降，但不得不承认的是，目前中国中✅免的赚钱能力还是相㊣当厉害，公司账上现金320亿，第三季度经营活动产生的现金流净额为51.04亿。

　　然而2024年上半年，尽管海南省旅客吞吐量实现了同比增长，但海南离岛免税的销售额同比却减少了30%。

　　这是因为，随着疫情后旅游业逐㊣渐恢复，消费降级风潮席卷，海淘以及电商的发展，传统免税店的优势逐渐㊣消失。

　　尽管中国中免也在通过谈判等降低门店租金，但面临整体中产消费的低迷，以及电商价格战的冲击，公司曾经的优势已经不复存在。

　　今年第三季度，周大福零售值同比下降了21%。其中，中国内地零售值同比下降19.4%，中国香港、中国澳门及其他市场同比下降㊣了31%。

　　销售额的持续✅下降也导致周大福门店接连关闭，截至9月末，周大福有7113家零售店，与6月末相比净减少了145家广东粤菜菜谱大全。而整个上半年，周大福在内地累计关闭了180家门店。

　　除了周大福，老凤祥第三季度净利润同比腰斩，中国黄金第三季度营利双降，整个黄金首饰行业均在今年陷入低迷。

　　国家统计局最新数据显示，今年1至9月份限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%。同时，9月金银珠宝零售总额增速为-7.8%，在16类消费类目中排名倒数第一。

　　黄金过高的价格抑制了消费需求，进而导致销量下降。同时高涨的金价也使得公司采购成本飞速增长，导致㊣经营成本提高，进而✅削弱盈利能力。

　　与此同时，随着消费降级的需求逐渐蔓延，加工费更高，毛利也更高的K金镶嵌类、一口价黄金首饰需求减弱，也对黄金珠宝的销售带来不小的影响。

　　作为曾经国货护肤品的绝对龙头，珀莱雅市值一度站上500亿的高峰，但今年以来，珀莱雅股价跌幅超过10%，今年年初更是跌跌到74元/股，跌出近三年来的最低值。

　　今年双十一，珀莱雅销售额同比增长更是远超海外大牌如欧莱雅和雅诗兰黛，不出意外的话，今年珀莱雅将成为首个超百亿营收的国产化妆品企业。

　　但在营利双双增长的同时，珀莱雅利润增速已经开始下降，第三季度归母净利润增速为33.95%，相比去年同期50.6%的增速大幅下滑。

　　然而，近几年来，珀莱雅㊣虽然仍旧保持70%左右的毛利率，净利率却一直在10%左右徘徊，这和公司“重营销轻研发”的发展路线不无关系。

　　不仅如此，面临消费降级的压力，化妆品类的竞争也在变得激烈。在最新公布的11月社零数据中，化妆品类下滑26.4%。

　　上市以后连续十四年保持营收增㊣长的✅汤臣倍健，正在迎来上市之后㊣的至暗时刻。2024年年内跌幅超过20%。

　　2024年前三季度，公司营收57.34亿元，同比下滑26.33%，归母净利润8.69亿元，同比下滑54.31%，已经腰斩。

　　单季度来看，这也已经是汤臣倍健连续第四个季度营收同比下滑，净利润更是已经连续下滑了㊣5个季度。

　　在此之前，从2010年上市时的3.46亿元，汤臣倍健的营收在这14年间稳步上涨至94.07亿元，复合年均增长率为28.92%。

　　面临消费环境的变化，近一段时间以来，汤臣倍健逐渐开始注重核心产品的打造，然而作为公司营收主力的“汤臣倍健”，前三㊣季度收入31.94亿元，同比下降29.2%。

　　主力跛腿的同时，汤臣倍健旗下的“健力多”和收购的澳洲益生菌品牌“lifespace”也没能成✅长，健力多”收入5.91亿元下降16.81%，lifespace”国内收入2.1亿元下降24.79%。

　　尽管汤臣倍健号称要打造“强科技型企业”，但近几年间，汤臣倍健研发投入均不超过2亿元，占总营收比例也仅为2%。

　　对✅比之下，2023年汤臣倍健的销售费用率超过了40%，2023年一年的营销投入已经超过11亿元，几乎等于公司过去十年的营收。

　　目前，国内保健品行业仍保持增长，但竞争也相当激烈。尽管汤臣倍健在国内市占率第一，但市场份额也仅为10/4%，第二名、第三名则分别为7%和5.4%，市场较为分散。

　　作为加工食品龙头，安井食品是国内头部餐企如百胜中国、海底捞、华莱士、真功夫、老乡鸡、瑞幸咖啡✅✅㊣等的供应商，年内跌幅达到17.48%。

　　过✅去✅五年，安井食品的营收从2019年的52.67亿元，逐步增长㊣至2023年的140.45亿元，归母净利润✅也从同期的3.73亿元增至14.78亿元，每年均保持双位数增长。

　　然而今年第二季度，安井食品营收增速同比降至2.31%，归母净利润甚㊣至同比下滑2.51%。第三季度，归母净利润更是同比下降36.78%。

　　年初，安井食品宣布拟㊣赴港上市，随后股价遭遇一字跌停，此后更是接连下跌。近日，安井食品再次公告，宣布赴港上市，最后股价再度暴跌。

　　随着食品安全问题越来越受到重视，预制菜行业也受到更多关注，对于预制菜行业的要求在逐渐提高，竞争压力也在逐渐变大。

　　然而今年以来，海天味业从“科技与狠活”的风波中崛起，千禾味业业绩却就此失速，年内跌幅超过20%。

　　最新财报显示，今年前三季度，千禾味业营收22.88亿元，同比下降1.85%，归母净利润3.52亿元，同比下滑了9.19%。

　　实际上，如果对比酱油添加剂事件之前的营收和净利润，千禾味业的营利均有了不小的增长，今年的营收双降，很大程度是受到去年业绩高基数的影响。

　　然而对于千禾味业本身而言，随着酱油添加剂的影响过去，短期㊣红利消退，越来越多酱油企业也加入了零添加行列。

　　目前，海天、李锦记、厨邦、欣和、加加、鲁花、丸莊、莲花、东古等调味品企业均推出了零添加酱油产品，“零添加”带到㊣的竞争愈发白热化。

　　作为曾经的“衣中茅台”，国产高尔夫生活✅男装品牌比音✅勒芬2023年市值一度超过200亿元，然而今年以来，股价已经下跌超过30%。

　　最新发布的第三季度财报中，比音勒芬营收10.64亿元，同比下降4.37%，净利润2.83亿元，同比下降17.32%。

　　营收双降的同时，比音勒芬库存水平也有所上升，截止第三季㊣度，比音勒芬㊣存货余额为8.88亿元，同比增长28.2%，存货周转天数也同比延长了8天至304天。

　　尽管如此，比音勒芬仍旧保持超高了近75%的超高毛利率，尽管相较2023年下降了4个百分点，但仍旧傲视几乎所有国产男装品牌。

　　国家统计局数据显示，2024年前9个月，服装、鞋帽、针纺织品类社会消费品零售总额同比仅微增0.2%。

　　然而在一中男装品牌中，比音勒芬也是其中跌幅最大的，这很大程度是因为，从去年开始，比音勒芬接连收购和巨额投资总㊣部大楼等种种逆势扩张的举动。

　　去年，比音勒芬计划打造国际品牌形象，收购CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两大国际奢侈品牌，然而2024年上半年，这部分业务亏损达到7000万。

　　今年6月，比音勒芬发布公告称，公司计划投资不超过23亿元分期投资建设比音勒芬湾区时尚产业总部基地，此后，比音勒芬股价更是一泻千里，公告发出的三个月内股价跌幅近50%。

　　作为曾经的“卤味第一股”，近日刚刚宣布终止港股上市进㊣程的绝味食品，今年内股价跌幅达到了34.09%。

　　最新财报显示，绝味食品前三季度营收50.15亿元，同比下降10.95%。而作为公司业务主力的卤制食品销售实现收入42.2亿元，同比下✅降9.4%。

　　不仅如此，今年以来，绝味食品已连续三个单季营收同比下滑，分别下降7.04%、12.35%和13.29%，为上市以㊣来首次。

　　在卤制品整体需求缩水的情况下，绝味食品门店大量关闭。仅今年上半年，就关闭了近1000家，目前，绝味鸭脖的在营门店数量仅12397家。

　　窄门㊣餐眼数据显示，截至2024年10月，卤制品门店数约为24万家，近一年净关店㊣约2.3万家。

　　今年上半年，周黑鸭也面临营收双降的危机，门店数量从2023年底的3816家减至目前的3166家。

　　近两年✅来，年轻人不再吃卤味相关话题频频登上热搜，卤制品市场需求下滑明显，绝味食品也已经暂缓新产能的建设，因为现㊣有产能尚有富余。

　　作为A股纸巾龙头，中顺洁柔的业绩和股价2021年以前维持多年稳定增长，然而2021年之㊣后就陷入了连年下跌。

　　最新财报㊣显示，公司前三季度营收59.55亿元，同比减少12.72%，归母净利润5358.23万元，同比减少67.61%。

　　且中顺洁柔2022年的股票期权与限制性股票激励计划中，公司层面业绩考核为2024年✅营业收入不低于110亿元。

　　不仅如此，2021年至2023年间，中顺洁柔归母净利润已经连续三年下滑，今年或将迎来第四年。

　　对于净利润的下滑，公司曾做出回应，给出几点原因，如国际原材料价格上涨，包材价格上涨，公司生产成本上升等。

　　今年以来，纸浆价格持续上涨，造纸公司成本不断提高已成为不争事实，不少纸企如太㊣阳纸业、晨鸣纸业已经纷纷宣布涨价。

　　反映到中顺洁柔的✅财报上就是，2023年中顺洁柔主营业务生活用纸成本同比增加12.48%，毛利率下滑一个百分点。

　　此外，由于纸巾行业门槛较✅低，中小型纸业公司大量涌现，目前行业前四名金红叶、恒安、维达、中顺洁柔✅营业额合计占比也仅为约33%。

　　官方信息显示，除了洁柔，公司旗下目前还有太阳、朵蕾蜜、洁仕嘉、太阳、悦已柔等七大品牌，产品涵盖个人护理等多个方面。

　　也是㊣因此，近几年来，洁柔接连涨价，意图布局㊣高端，然而，面临原材料的受制于人和纸品消费的增长减缓，如何在行业中长久生存，或许才是洁柔最应该思考的问题。(全文完)

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　　回顾2024年，可以说是政治经济动荡的一年。俄乌冲突悬而未决，巴以、黎以、红海等✅地的紧张局势升级，全球多个国家和地区进行选举，美联储、欧洲央行等重要央行改变货币政策方向转为降息……

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